第一层意思：公孙述废除原通行的铜钱，设置铁官新铸钱，结果造成了通货膨胀，民不聊生，这说明公孙述货币战争是失败的，他的改革创新、强国富民的想法落空了。
第二层意思：以“黄”喻王莽，“白”喻公孙述，陈述公孙述是在赴王莽的后尘，重走王莽当年的不归路，
第三层意思：以“窃言”代表传播之人，以“五铢”代表刘汉，说明天下归根结底还是要归顺于刘氏的。
总而言之，刘秀和公孙述这场“口水战”和“舆论战”各有千秋、各具特色，结果自然是难分伯仲。
第二阶段：超越国界的“境外战”。
“境外战”的特点：君子动口亦动手。
“境外战”的焦点：看好自家的门，管好自家的人。
“境外战”的亮点：你敬我一尺，我还你一丈。
“境外战”的盲点：玩死人不偿命。
“境外战”的精点：我的是我的，你的是你的，他的是他的，谁也别想多得。
“境外战”的观点：支援、配合、帮助。
在“口水战”没分出胜负的两人，没有把全部精力白白费浪掉，而是马上进行了隔山打牛般的“境外战”——通过第三国进行军事力量对比和交锋。
这个第三国自然是隗嚣所在的陇地了。刘秀全力进攻隗嚣时，公孙述自然不会也不能袖手旁观。他和隗嚣是一根绳上的蚂蚱，一个不存在了，另一个也不能独自存活，用一个成语来形容，就是唇亡齿寒。
然而，最终阻止公孙述放手一搏，大张旗鼓地进行境外战的不是刘秀，而是自己手下的众臣。因为他手下很快出现了两派：一是主战派，二是厌战派。
主战派的代表人物是荆邯、延岑、田戎。
主战派的主要观点是：与其坐以待毙，与其坐井观天，不如放手一搏——自强。
主战派的优势在于：千言万语抵不过一个“理”字。
厌战派的代表人物是：吴柱和公孙光（公孙述的弟弟）。
厌战派的主要观点是：与其鸡蛋碰石头，与其决胜负于一举，不如躲进蜀地成一统——自保。
厌战派的优势在于，千言万语敌不过一个“情”字。
结果公孙述很赞成主战派的观点，也很赞成厌战派的观点，他选择了一个择中的办法：派赵匡和田弇两位将军带兵去救援正处于水深火热之中的隗嚣，而没有调发国内之精兵，南据江陵，北定三辅，和刘秀死战到底。
结果我们都已经清清楚楚地知道了，公孙述的境外战失败了，他派出的援军包括赵匡和田弇两位将军都一去不复返，他极力想挽救的第三国陇地也成了刘秀的一亩三分地。总而言之，因为公孙述的优柔寡断，错失了良机，白白放弃了借助外来力量，和刘秀进行真刀真枪、你死我活、放手一搏的绝好机会。这场扣人心弦的“境外战”，显然最终是以公孙述的失败而告终。
第三阶段：超接地气的“肉搏战”。
“肉搏战”的特点：君子动手又动脚。
“肉搏战”的焦点：人不犯我，我不犯人；人若犯我，我必犯人。
“肉搏战”的亮点：向钱看，向厚赚。
“肉搏战”的盲点：打死人不偿命。
“肉搏战”的精点：我的是我的，你的也是我的。
“肉搏战”的观点：肉搏、血腥、凄风、苦雨。
“口水战”和“境外战”显然都是为最终的“肉搏战”来做铺垫的。建武十一年（公元35年），又是一个草长莺飞、春红柳绿的春天，雄心勃勃的刘秀开始了得陇望蜀的人生最后苦征之旅。
和“境外战”的主动权在公孙述手上相反，这一次的主动权被刘秀牢牢抓在自己的手里。这一次刘秀把战火烧到了公孙述的家门口了，公孙述只有被动挨打的份儿了。
胸有成竹的刘秀使出的战术部署可用十六个字概括：南北两线双管齐下，水陆两路齐头并进，具体部署如下。
南路军。总指挥：吴汉。副总指挥：岑彭。大将：刘隆、臧宫、刘歆等。兵力：步兵六万，突骑军五千。兵力来源：调拨指挥南阳、武陵、南郡、桂阳、零陵、长沙等郡。进攻路线：逆境扬帆——沿长江逆流而上，直捣黄龙——进入益州。
北路军。总指挥：来歙。副总指挥：盖延。大将：马成。兵力：不详（应该不是很多，绝对比东路军少几个档次）。进攻路线：脚踏实地——从凉州出发，开拓创新——沿古蜀道南下，步步为营——依次攻占汉中、广汉等郡，最后一击——进逼成都。
对此，公孙述没有坐以待毙，而是周密部署，积极布防，采取的防御方针是：两手都要抓，两手都要硬——进行水陆双管齐下的布防。
陆路：在荆门山和虎牙山这两个“天险关口”严密设防。
水路：一是在汹涌澎湃的长江上架起一道浩瀚如烟的浮桥，二是在水中立下很多木桩，三是修建了瞭望台，
目的很明确：拒人于千里之外。
然而，事实证明，这只是公孙述一厢情愿的想法。因他的陆路的布防只能防贼，而水路的布防只能防川。这根本上难不倒汉军。且看东路军的主帅岑彭的表演。
列位看官的眼睛没有看错，岑彭是在兵马未动之前就已完成了“易帅”之举。原因是主帅吴汉犯了“右倾主义”思想。
南路大军总兵力近七万人。总指挥吴汉出于前车之鉴，为了保证在行军途中“不断食”，在大军集结后，他没有直接下达出发令，而是进行了裁兵，要选三万老弱病残幼的士卒回家种红薯。
兵不多，而在精，这是吴汉的想法。
兵贵精，亦贵多，这是岑彭的心声。
兵马未行，内乱先起，主副帅为裁兵僵持起来，仲裁者当然只能是刘秀了。
火眼金睛的刘秀很快有了自己的见解和判断，他自然知道吴汉的“裁兵保粮”的举动是不对的，在自己已经提供了足够的后勤保障面前，在“兵者至上”的大敌当前，这是饮鸩止渴之举，这是自掘坟墓之举。
这是错误的思想认识、错误的军事决定、错误的恐惧心理。刘秀对吴汉大为失望，为此，他马上做出了“仲裁”调节。
一是自我揽责，自背黑锅。刘秀给吴汉的书信里明明白白、真真切切地表达了这样一个观点：错错错，是我的错。
二是自我调整，自取其咎。刘秀给足了吴汉面子，还给了他一个台阶下，让他改行去负责进蜀部队的后勤军需供应，同时把岑彭扶正为南路军的总指挥，荆门战役以及此后的益州战事由他全权负责。
出师未捷身先死
事实证明，刘秀的当机立断和果敢犀利是正确的，岑彭很快就用实际行动证明了自己。
面对公孙述水路的“拒敌之术”，岑彭采取的是以牙还牙的“破敌之术”：火攻。
这个办法和三国赤壁之战周瑜的法子一样。如果我再来分析一下就会豁然开朗。周瑜之所以用火攻，那是因为曹操把船连成一片，想这样踏平江东。而公孙述的浮桥和曹操的船是一样的，也是连成一片的“死东西”，火一来便会被烧得灰飞烟灭。公孙述的碉堡和木桩都是为浮桥服务的，浮桥一旦没了，他的水上防御也就等于彻底瓦解了。考虑到浮桥是在上游，因此，这条计谋能否成行，还要具备一个条件，那就是“东风”。
事实上，岑彭上知天文、下知地理，在借东风上一点也不逊色于诸葛亮。诸葛亮还要在神坛上指指画画，装神弄鬼地折腾大半个早上，而岑彭则是闭上眼就对士兵们说出了火攻的那一天。
果然，火攻的这一天，原本一直“天不刮风天不下雨天上有太阳”的天变了，变得风起云涌，而倒吹的东风正好可以刮着船只逆流而上。接下来很简单了，风在吼，马在叫，长江在咆哮，那些装满硫黄等易燃物的船只飞速向浮桥下使去，很快浮桥被点着了……
火光冲天，顷刻间，浮桥化成浮云，防线化为虚线。
一鼓作气，枪林弹雨，转眼间，蜀军一败涂地，溺死者数千人。
大胜之后，岑彭颁布纪律，不得掳掠，违者必究，从而最终达到对民众秋毫无犯。
岑彭的做法受到了当地百姓的一致赞赏和高度好评，他们马上感恩回馈：箪食壶浆，以迎王师；皆大喜悦，争开门降；不分彼此，亲如一家。
对此，刘秀给予岑彭嘉奖：一是任命他为益州牧，二是规定以后所攻占的郡县都由他先代理太守。这才叫信任，这才叫重用。
而岑彭“借东风”成功，名利双收后，再接再厉，马上又上演“借粮草”之举。
长驱直入后的岑彭在喜悦之后是忧愁，他在为军队的吃饭问题发愁。新上任的后勤运输部长吴汉显然还没有进入角色，没有及时提供足够的军粮来为军队的快速前行加油鼓劲。
与其等米下锅，与其裹足不前，不如自力更生，丰衣足食。岑彭把目光停留在了江州西北的垫江县平曲乡，这里是蜀军的“囤粮基地”啊！为此，他做出了“声东击西”的战术，一方面派手下大将冯骏派部分人马虚张声势、摇旗呐喊，做出强攻江州的态势；另一方面，他亲率汉军主力部队神不知鬼不觉地向平曲进军。
结果没有悬念，岑彭战术取得了良好的成效，汉军出其不意地顺利拿下平曲，结果成功“借”到了数十万石军粮，当真是挣得盆满钵满。
就在南路军取得大捷“兵威益盛”时，北路军也没有闲着，他们也不甘落后。他们面对的拦路虎是投靠到公孙述的隗嚣旧将王元。王元在池河（今甘肃省徽县北）布下“天罗地网”，目的同样是拒汉军于千里之外。
然而，北路军的来歙岂是贪生怕死之辈，他采取高举高打的战术，与盖延、马成合攻王元，结果大破之，并且顺利拿下了下辨（今甘肃省徽成县）。
结果，蜀人大惧，公孙述大惊。当然，公孙述不是待宰的羔羊，他不可能眼睁睁地看着汉军把自己送上断头台，他马上进行了绝地大反击，他使出了独门绝招——暗杀。
多年来，“三国鼎立”之中的“大哥大”刘秀在中原一带南征北战，开疆拓土，不断壮大势力。“揽贤侠”的隗嚣在陇地两面三刀，八面玲珑，不断折腾自我。“独居一隅”的公孙述却自给自足，知足常乐。虽然在益州无所事事，但他也没有闲着，一方面修建防御体系，加强国防建设，另一方面组建了一个“刺客训练营”，培养出一大批冷酷无情，且快、准、狠的职业刺客。
养兵千日，用在一时；此时，该是刺客效犬马之劳的时候了。
刺客们很快就用实际行动对公孙述多年的精心栽培进行了“感恩回报”。他们在一个伸手不见五指的夜里，潜入来歙的营帐里，然后赤裸裸地给了他一刀。
刺客一刀正中来歙心脏，一行人惊喜交加（只怕来歙有十条命也难保了），同时也惊慌失措（惊动了汉军护卫队，只怕他们有十条命也难保了）。于是，他们连拔刀的时间也不耽搁了，脚底抹油，紧急撤退。
刺客不带刀，除了留下破案的铁证外，还延长了来歙断气的时间。来歙忍着绞心的痛，马上把盖延叫来了，开始写遗书。遗书主要表达了五层意思。
一是说明自己的情况：遭人暗算，危在旦夕。
二是表达自己的遗憾：没有完成伐蜀的重任，有辱陛下使命。
三是提出自己的忠告：重用贤才，严惩小人。
四是建议自己的接班人：臣死后，盖延可以接掌我的位置。
五是托付自己的亲人：请监管好我几个不争气的兄弟。
来歙写毕，“投笔抽刀而绝”。
刘秀读罢，掩面流泪而泣，做了三件“身后事”。
一是赠祭言：中郎将来歙，攻战连年，平定羌、陇，忧国忘家，忠孝彰著；遭命遇害，呜呼哀哉！
二是追封赏：追封来歙为中郎将、征羌侯，谥节侯。
三是从厚葬：他亲自戴孝为来歙送葬。
来歙虽然是死不瞑目的，但此时也可以含笑九泉了。
来歙的“临终遗书”五条，刘秀都照办了，唯有第四条刘秀却婉拒了。刘秀没有按来歙的嘱托用盖延来接替他，而是任命扬武将军马成以代理中郎将的身份取代了来歙的职位。
北路军就这样被公孙述的“奇门暗术”所阻。公孙述以这种独特的方式成功干掉了来歙，稳住北线后，接下来腾出手来全力对付南线的岑彭。
为此，他采取的战术是“饿虎扑食”。具体做法是“双管齐下”：一是派延岑、吕鲔、公孙恢（公孙述弟弟）“三剑客”驻兵于广汉（今四川省射洪县）和资中（今四川省资阳市）；二是遣悍将侯丹率二万雄兵驻扎在黄石（今重庆市涪陵区）。目的是以逸待劳，请君入瓮，静等岑彭往里钻，全歼汉军。
对此，岑彭再次展现自己的超级才干，他同样还以声东击西的“双管齐下”：一是派护军杨翕、臧宫从涪水上平曲，以打“游击”的方式牵制住延岑等蜀将；二是自己率主力部队避开了公孙述的主力部队，顺江而下还江州，然后溯都江而上，偷袭黄石的侯丹，结果“大破之”。再接着，岑彭绕小道，从荒无人烟的地方日夜兼程，一举拿下蜀地关要之地武阳（今四川省彭山县）后，直逼公孙述老窝成都。
面对岑彭数日间长达数千里的乾坤大挪移，公孙述自然又是大惊大骇，并且发出了“是何神也”的感慨来。
是啊，此时的蜀军主力被彻底甩在扞关一带，此时的成都，相当于不设防。要想和岑彭进行真情对对碰的直接对决，那是没法做到了。
关键时刻，公孙述毕竟是经过大风大浪之人，虽然惊慌，但并不惊乱，他再度使出了曾对付来歙的方法——暗杀。
岑彭丝毫没有放慢前进的脚步，丝毫没有察觉到潜在的危险。这天晚上，他就率大军就近驻扎下来。
不巧的是，岑彭所驻扎的村子竟然叫“彭亡”。
汉高祖刘邦在一次平乱中，路过柏人，原本准备就宿的，但觉得柏人这个地方太“迫人”的了，于是临时改住地，这才阴差阳错地避开了一场灾难。
而此时的岑彭听了自然直皱眉头，这个地名实在是欺人太甚，难道是要他完蛋吗？然而，他还是决定凑合着睡一晚。
刘邦一生小心谨慎，宁可信其有，不可信其无，最终小心驶得了万年船。
岑彭一生光明磊落，宁可站着生，不可跪着死，最终大意失去了生命。
这天夜里，公孙述的刺客乘着夜幕混进军营，刺杀了岑彭。这一次刺客同样没有把刀带走，据说是故意不带走的，目的就是要告诉汉军，这是公孙述这边的人干的，想起到震慑的作用。
彭亡真的成了岑彭的葬身之地，巧合还是天意？这就和三国时的庞统在“落凤坡”上遇难一样，令人感叹。后有诗叹曰：
雨骤风驰善用兵，公孙击地欢如神。
如何壁垒疏防夜，已悟彭亡竟殒身。
尘埃落定
岑彭死了，还有后来人。刘秀一边表达对岑彭的哀悼之情，一边把吴汉从幕后推到台前当主将。
吴汉接任后，以“哀兵”的方式马上向公孙述发起了总攻。吴汉很快在鱼涪津打败了公孙述的两员大将魏党和公孙永，在武阳还斩杀了公孙述的女婿史兴，然后以不可挡之势攻取广都，随后在绵竹逼降了王元，又在涪城斩杀了公孙述的弟弟公孙恢。面对汉朝的步步逼近，公孙述手下的将帅在恐惧之下，选择了“日夜离叛”，结果“述虽诛灭其家，犹不能禁”。
这时，刘秀来猛料了，劝降公孙述，劝降信归纳起来有三层意思。
第一层：冤家宜解不宜结。你不要因为暗杀我的手下的大将来歙和岑彭而担心，你应该放下顾虑，主动投降才是唯一出路。
第二层：相逢一笑泯恩仇。只你肯主动投降，所有的恩怨一笔勾销；只要你肯归降，不但可以免你一死，而且还可以赦免你的宗族。
第三层：君子一言，驷马难追。我保证我所说的是实话，天地为证，日月可鉴，决不食言。
对此，公孙述的回信只有一句话：“宁可玉碎，不可瓦全。”
一个是开门纳降，一个是终无降意。谈判不成，那只有手底下见真章了，决战不期降临了。此时的汉军拔江州，获田戎。吴汉挟胜利之余威，自带步骑二万进逼成都，并且在离城十几里扎营，做浮桥，派副将武威将军刘尚带万余人屯于江南，为营相距二十余里，以为掎角之势。
吴汉显然被胜利冲昏了头脑，此时犯了孤军深入的兵家大忌。果然，是夜，公孙述派大司徒谢丰、执金吾袁吉率十多万嫡系部队，向吴汉发动了全面的反攻，另外在刘尚回救的必经之路设上伏兵。果然，吴汉与蜀军大战一日，兵败被围。
眼见战士的情绪低落，吴汉就把将士召集在一起，大声说：“我们现在到了生死存亡的时刻了，如果我们同心协力，共同抗敌，不但可以突围出去，而且还能立下大功；如果大家都怕死，就必败无疑了。是成功还是失败，在此一举了。”诸将都说愿意拼了。于是，在吴汉的安排下，他们接下来依靠有利地形，接连三天不和公孙述的兵交战。这三天他们在干什么呢，除了一些哨兵在山上多树幡旗，使烟火不绝外，大家都在睡觉，养精蓄锐。
一连三天汉军都没有动静，谢丰和袁吉也放松了警惕。第四天夜里，吴汉带领自己的残兵败将悄悄撤出了敌人的包围圈，敌人竟然没有发现。他们很快就与被隔绝在外的刘尚部队联合在一起了。有了兵马，他们又有了底气。而此时的谢丰认为吴汉已成了自己的瓮中之鳖，不足为虑，他派袁吉守在这里，他亲自带一队人马去袭击江南。他认为只要江南拿下了，汉军便全完了。
按理说他的设想是好的，然而，他不会料到自己此去江南不是去立功，而是去送死。因为他到达江南，发现这里竟然是一座空城，这才知道自己上当了，然而已经来不及了。当吴汉和刘尚率大军切断他们的退路时，他们顽强的抵抗也是无能为力了。结果谢丰在乱战中战死。而与此同时，袁吉还在纳闷汉军的军营怎么会一直没有动静。等了大半天后，他派人一打探，才知道他们围着一座空山，山上竟无一人。于是，袁吉率军来支援谢丰。汉军此时早已设有伏兵。结果袁吉没有救出谢丰，倒是把自己的性命也搭进去了。
这一战置之死地而后生，吴汉一路势如破竹，直捣公孙述所在的成都。汉兵跑到自己的眼皮底下来了，公孙述困兽犹斗，他派出了自己的“杀人组”。为了让他们尽死效命，他不惜散尽了国库和自己私人的所有金帛，募敢死士五千余人。
在一个漆黑的夜里，这群敢死队悄悄地从城里后门溜出来了，然后对睡着的汉军进行了偷袭。汉军接连取胜，此时又把成都围了个里三层外三层，他们自然料想不到城里的敌人还敢来偷袭他们，结果猝不及防，汉军大乱。
敢死队虽然只有五千士兵，但个个经过特殊的训练，技艺不凡，而且被公孙述的金帛所买，视死如归。他们犹如困兽一般，突然挣脱了铁笼，自然精神百倍，以一当十，以一敌百。乱军中，汉军也不知道敌人的虚实，于是，乱成一团，死伤无数。
吴汉这个时候也无能为力，只能选择三十六计，逃为上计。但在逃的过程中，慌乱中的他居然掉进了水里，幸亏在溺水后抓住了马尾，才逃得性命。
此战不说损兵折将，而且更为糟糕的是汉军此时只有七天的粮食了。也就是说这七天如果拿不下成都，那就只能“望都兴叹”，悻悻地打道回府了。
时穷节乃见。关键时刻，吴汉没有退缩，他决定坚持到底。
如果公孙述再在成都城里坚守一个星期，等汉军没有了粮草再发动全面反攻，那么吴汉就算是长了翅膀也难逃彻底溃败的命运。然而，就是这七天却成了公孙述的魔咒。他一刻也等不及，要把城外这些在他眼里耀武扬威的士兵全部消灭。
支撑着他立即发动反击的不是人，而是上天。这天公孙述在一本“天书”中看到了这样四个字：“虏死城下”。他联想到刚刚的大胜，心里大喜，吴汉等人应该是这样的结局啊。既然他们注定要死在城下，如果我此时不出兵，等他们七天一到撤兵了怎么办，这不是违背了天意吗？
于是，公孙述就亲自带领城中的全部精兵来攻打吴汉。这场世纪大战，从清早一直打到中午还没有分出胜负。正是晌午时分，火毒的太阳像针一样扎着大地，人在战场自然是苦不堪言。双方又累又饿，公孙述就上前商量是不是行个方便，先填饱肚子再继续打。吴汉可不管这一套，他大手一挥，一支精锐的骑兵便以雷霆之势冲向敌人军中。我的人马还没上，你就说休战，天下不可能有这么好的事啊！
公孙述的士兵本来就已经到了体力的极限，此时敌人突然杀出的铁骑把他们那点残留的意志给彻底摧毁了。于是，接下来战场就呈现出一边倒的局面了。公孙述眼看大势已去，逃命要紧，但他哪里会料到自己早已是吴汉等人的眼中钉、肉中刺。还没逃多远，他就被一名汉军用剑刺穿了胸膛。在剑穿心的那一刻，他是否已然明白：虏死城下不是指别人，而是指自己呢？结果公孙述虽然被手下救入城中，但因为伤势过重，这天夜里便一命呜呼了。公孙述在临死前，将自己的兵权交给了最为倚重的大将延岑，希望他能替自己继续战斗。结果，延岑没有做愚忠的臣子，选择了举城投降。